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S�ance d'ordres � ex�cution garantie

Cliquez ici pour le plus r�cent rapport de d�s�quilibre sur les ordres � ex�cution garantie (en anglais).

La s�ance d'ordres � ex�cution garantie (Must Be Filled ou MBF) a lieu le jeudi, imm�diatement avant le jour d'�ch�ance des options. Le jour d'�ch�ance des options survient toujours le troisi�me vendredi du mois, ce qui signifie que la s�ance d'ordres � ex�cution garantie a habituellement lieu de troisi�me jeudi du mois � moins que le premier jour du mois ne soit un vendredi. Dans ce cas, la s�ance d'ordres � ex�cution garantie a lieu le deuxi�me jeudi du mois, soit imm�diatement avant le troisi�me vendredi du mois. La s�ance d'ordres � ex�cution garantie a lieu au cours de la p�riode de prolongation des n�gociations (16 h 15 � 17 h).

La s�ance d'ordres � ex�cution garantie permet d'entrer des ordres � ex�cution garantie afin de contrebalancer les positions sur les produits d�riv�s qui arrivent � �ch�ance. Par exemple, un courtier doit entrer un ordre � ex�cution garantie quand il a vendu une option d'achat � d�couvert pour acheter 5 000 actions du titre ABC � 10,00 $ qui sera exerc�e parce que ABC se n�gocie pr�sentement � 12 $ (c'est donc dire que l'option est en jeu). Le courtier qui a vendu l'option d'achat se retrouve dans l'obligation de livrer les titres � 10 $ quand l'option est exerc�e � l'�ch�ance et puisque l'option est � d�couvert, le courtier qui a vendu l'option doit acheter les actions afin de d�tenir le titre sous-jacent (5 000 actions d'ABC) � l'�ch�ance. Afin de s'assurer de d�tenir les titres, le vendeur de l'option doit placer un ordre � ex�cution garantie pour l'achat de 5 000 actions d'ABC au cours du march� (@ � mkt �). Cet ordre sera trait� lors de l'ouverture du march� le jour de l'�ch�ance.

Au jour d'�ch�ance, tous les ordres � ex�cution garantie sont trait�s comme des ordres de pr�-ouverture et seront donc assur�s d'une ex�cution au cours d'ouverture calcul�. Les ordres � ex�cution garantie sont visibles pour les participants du march� mais les conditions de ces ordres ne sont pas divulgu�es publiquement. Seul le d�s�quilibre net d'ex�cution garantie pour un titre est rendu public. Cette information permet de s'assurer que les participants du march� disposent d'une occasion pour r�pondre � cette demande avec suffisamment de liquidit� pour r�pondre aux ordres � ex�cution garantie. Les d�s�quilibres de moins de 5 000 actions ne sont pas divulgu�s publiquement. Un d�s�quilibre du c�t� achat correspond � un exc�dent d'ordres � ex�cution garantie acheteurs alors qu'un d�s�quilibre du c�t� vendeur correspond � un exc�dent d'ordres � ex�cution garantie vendeurs.

Les courtiers et le personnel des Services de n�gociation peuvent entrer, modifier ou annuler des ordres � ex�cution garantie durant la s�ance � ex�cution garantie (le jour avant l'�ch�ance) mais ne peuvent le faire au jour de l'�ch�ance. Les ordres � ex�cution garantie doivent correspondre � des multiples de lots r�guliers.

Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la r�gle 4-1003 de la TSX sur les ordres de sens inverse � l'expiration.